上市公司三季報(bào)披露收官 公募基金投資主線逐漸明晰

基金經(jīng)理們表示，多重利好因素提振下，A股后市仍有較大上漲空間，投資邏輯將從政策預(yù)期主導(dǎo)向業(yè)績(jī)預(yù)期主導(dǎo)逐步轉(zhuǎn)化，其中成長(zhǎng)科技和消費(fèi)兩條主線關(guān)注度較高

隨著上市公司三季報(bào)陸續(xù)出爐，公募基金下一階段的投資主線漸漸明晰。基金經(jīng)理們表示，多重利好因素提振下，A股后市仍有較大上漲空間，投資邏輯將從政策預(yù)期主導(dǎo)向業(yè)績(jī)預(yù)期主導(dǎo)逐步轉(zhuǎn)化，其中成長(zhǎng)科技和消費(fèi)兩條主線關(guān)注度較高。

截至10月31日，上市公司三季報(bào)正式披露完畢。總體來看，今年前三季度，滬市公司總體業(yè)績(jī)逐步改善，凈利潤(rùn)同比有所上升。其中，社會(huì)服務(wù)、非銀金融、農(nóng)林牧漁、有色金屬、電子、汽車等行業(yè)前三季度凈利潤(rùn)同比增幅較大。深市公司則在消費(fèi)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、非銀金融等板塊涌現(xiàn)許多結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。

10月以來，公募基金密集調(diào)研A股上市公司，挖掘下一階段的投資線索。數(shù)據(jù)顯示，10月以來，受到公募基金調(diào)研數(shù)量居前的10家上市公司分別為邁瑞醫(yī)療(300760)、立訊精密(002475)、聯(lián)影醫(yī)療、芯源微、水晶光電(002273)、恒玄科技、九號(hào)公司、勁仔食品(003000)、澳華內(nèi)鏡和中寵股份(002891)。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，匯豐晉信基金表示，從中期維度來看，在政策的有力呵護(hù)和持續(xù)推進(jìn)下，市場(chǎng)邏輯將從政策預(yù)期主導(dǎo)向業(yè)績(jī)預(yù)期主導(dǎo)逐步轉(zhuǎn)化，市場(chǎng)仍有較大的上升空間。

“當(dāng)前政策面出現(xiàn)很多積極信號(hào)，雖然政策效果需要一個(gè)傳導(dǎo)周期，但我們認(rèn)為，市場(chǎng)或已走出底部，后續(xù)會(huì)涌現(xiàn)更多的結(jié)構(gòu)性行情。”永贏首席權(quán)益投資官高楠稱。

國(guó)海富蘭克林基金表示，中國(guó)的強(qiáng)大制造業(yè)和巨大的消費(fèi)市場(chǎng)是確保經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的重要支柱，經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)步復(fù)蘇，從而為企業(yè)的盈利增長(zhǎng)提供良好的環(huán)境。從中長(zhǎng)期來看，企業(yè)盈利增長(zhǎng)處于上行趨勢(shì)，而估值或仍處在相對(duì)底部，因此對(duì)后市充滿信心。

在摩根資產(chǎn)資深環(huán)球市場(chǎng)策略師朱超平看來，未來A股市場(chǎng)或進(jìn)入企業(yè)基本面驗(yàn)證期，投資者需要密切關(guān)注政策面，行情或進(jìn)入得到企業(yè)業(yè)績(jī)支撐的價(jià)值回歸階段。

國(guó)泰基金認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，流動(dòng)性改善，但政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用仍有一個(gè)傳導(dǎo)的過程。因此，在結(jié)構(gòu)上，更看好成長(zhǎng)科技和消費(fèi)兩條主線，包括AI、儲(chǔ)能、鋰電、家電、家居等領(lǐng)域。

永贏股息優(yōu)選基金經(jīng)理許拓表示，經(jīng)過一波明顯的估值修復(fù)后，A股總體估值有所抬升，但分化仍然較大。往后看，在高質(zhì)量發(fā)展背景下，應(yīng)該更加關(guān)注持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力較強(qiáng)、穩(wěn)定性較高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這些公司競(jìng)爭(zhēng)壁壘扎實(shí)，獲取自由現(xiàn)金流的能力更強(qiáng)，同時(shí)也更重視股東回報(bào)，疊加絕對(duì)估值處于合理偏低水平，更符合普通投資者穩(wěn)健投資的需要。

“我們?nèi)匀粓?jiān)信優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)和估值緩慢提升是中期資本市場(chǎng)獲得合理回報(bào)的最佳方向之一。”許拓稱。